השקעות נדל"ן בשוק האיטלקי: הענפים הבולטים ב-2025

ברבעון הראשון של 2025, שוק הנדל"ן האיטלקי הראה סימני התאוששות חזקים, עם השקעות בשוקי ההון שהגיעו לכ-2.7 מיליארד אירו, עלייה של 47% בהשוואה ל-1.8 מיליארד אירו בתקופה המקבילה ב-2024. כך עולה מהניתוח האחרון של JLL, חברה מובילה בשירותים מקצועיים ובניהול השקעות בתחום הנדל"ן.

השוק כיום מאוזן היטב, כאשר ארבעה מגזרים מרכזיים — לוגיסטיקה, משרדים, אירוח (הוספיטליטי) וקמעונאות — מהווים מעל 90% מנפח ההשקעות הכולל. החלק הנותר מורכב בעיקר מענף המגורים (Living) ונכסים לשימושים מעורבים, דבר המאשש את הגיוון ההולך וגובר של שוק הנדל"ן האיטלקי.

לוגיסטיקה ותעשייה: ההשקעות הוכפלו

מגזר התעשייה והלוגיסטיקה סיים את הרבעון הראשון של 2025 עם השקעות של כ-670 מיליון אירו, כפול מנפח ההשקעות ברבעון הראשון של 2024. המגזר הונע על ידי מספר עסקאות משמעותיות, כולל שני תיקי נכסים בשווי של מעל 200 מיליון אירו כל אחד, שהיוו כ-70% מסך נפח ההשקעות. התשואות נטו על נכסים מובחרים עמדו על 5.5%, עם ציפיות להתכווצות בחודשים הקרובים.

משרדים: מילאנו מובילה את ההשקעות

מגזר המשרדים רשם גם הוא השקעות בסך 670 מיליון אירו, עלייה של 10% בהשוואה לשנה הקודמת. מילאנו ממשיכה להיות המרכז המושך ביותר, במיוחד עם עסקאות מרכזיות באזור ה-CBD פורטה נואובה. מעניינות גם העסקאות הקשורות להסבת שימושים, שהיוו 20% מנפח ההשקעות. התשואות על נכסים מובחרים התכווצו ל-4.25% במילאנו, בעוד שב רומא הן נותרו יציבות ברמה של 4.75%.

מלאו את הפרטים שלכם וניצור אתכם קשר

אירוח: זינוק בהשקעות

מגזר האירוח חווה רבעון של צמיחה יוצאת דופן, עם נפח השקעות שכמעט שולש בהשוואה ל-2024. בהתחשב גם בהסבות משימושים אחרים, סך ההשקעות הגיע לכ-670 מיליון אירו. רומא, קאפרי ומילאנו היו במוקד של עסקאות משמעותיות. העניין מונע על ידי ביצועים תפעוליים מוצקים ותוכניות התרחבות של רשתות המלונות המובילות.
. ההשקעות במגזר הקמעונאות הגיעו ל-560 מיליון אירו, כאשר יותר מ-60% מהן נבעו מתיק נכסי אאוטלט יחיד בשווי 350 מיליון אירו. שתי עסקאות משמעותיות ברחובות מסחריים (High Street) במילאנו ובפירנצה, שבוצעו על ידי משקיעים פרטיים, היו גם הן בולטות. התשואות על נכסים מובחרים נותרו יציבות: 4.25% עבור רחובות מסחריים ו-6.50% עבור מרכזי קניות.

קמעונאות: מונעת על ידי מתחמי אאוטלט ורחובות מסחריים

ההשקעות במגזר הקמעונאות הגיעו ל-560 מיליון אירו, כאשר יותר מ-60% מהן נבעו מתיק נכסי אאוטלט יחיד בשווי 350 מיליון אירו. שתי עסקאות משמעותיות ברחובות מסחריים (High Street) במילאנו ובפירנצה, שבוצעו על ידי משקיעים פרטיים, היו גם הן בולטות. התשואות על נכסים מובחרים נותרו יציבות: 4.25% עבור רחובות מסחריים ו-6.50% עבור מרכזי קניות.

 

מגורים: ביקוש הולך וגובר למרות אי-ודאויות

Alberico Radice, JLL

מגזר המגורים רשם השקעות בסך כ-120 מיליון אירו, כאשר העסקה המשמעותית ביותר הייתה במגזר הדיור לסטודנטים (PBSA) בבולוניה. 50 מיליון אירו נוספים הגיעו מפרויקטים של הסבת שימושים. התשואות על נכסים מובחרים עמדו על 4.75% עבור מגורים רב-משפחתיים (Multifamily) ו-5.25% עבור דיור לסטודנטים, בעוד שבמגזר הבריאות (Healthcare) הן נותרו יציבות ברמה של 6%. אי-ודאויות רגולטוריות במילאנו מעכבות פיתוח, אך ערים אחרות כמו רומא, פירנצה ובולוניה צוברות תאוצה.

משקיעים פרטיים פעילים יותר ויותר
נתון משמעותי נוגע לגידול במעורבות של משקיעים פרטיים, שהשתתפו בכ-30% מהעסקאות וייצגו יותר מ-20% מנפח ההשקעות. סוגי הנכסים הפופולריים ביותר בקרבם הם משרדים, אירוח וקמעונאות.
התחזית על פי JLL
"הרבעון הראשון של 2025 הראה עלייה משמעותית בהשקעות בשוקי ההון, במיוחד במגזרי הלוגיסטיקה, האירוח, המשרדים והקמעונאות," אמר אלבריקו ראדיצ'ה פוסאטי, מנכ"ל ומנהל מחלקת שוקי ההון ב-JLL איטליה. "בחודשים הקרובים, אנו צופים התרחבות נוספת המונעת על ידי ירידת הריביות, עם השתתפות גוברת של משקיעים בינלאומיים ועניין הולך וגובר בנכסים מתפתחים. עם זאת, אי-ודאות גיאופוליטית ואתגרי מכסים בארצות הברית עלולים להשפיע על ביטחון המשקיעים."